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应用Chainlink智能合约解决金融衍生品行业中信任缺失问题

发布时间:2020-12-01    来源:真人斗牛官网|首页17459

真人斗牛官网|金融衍生工具是基于资产或实体定价的金融工具,广泛应用于世界各地的各个行业,用于对冲操作风险、管理价格波动风险和获取稀缺资源或市场。金融衍生品是世界第二大名义价值市场,估计价值在500万亿至1200万亿美元之间。因为它涉及巨大的风险,并且处于一个全方位延伸的环境中,交易各方不仅必须花费巨额资金来建立信任关系,还必须建立一个密不透风的监管体系,以防止根本性的疏忽造成全球金融的系统性风险。

Chainlink smart contract完全宣传了传统的金融衍生品行业,以较低的成本建立了双方的信任关系。合同继续高确定性地执行和结算,双方可以公平地交换信息。新的衍生产品智能合同不仅可以防止全球金融危机,还可以加强衍生产品的功能。合同自动继续执行,可以提高交易各方的效率;此外,由于管理系统的门槛较低,可以根据明确的市场需求定制方案,因此可以大大增加市场规模。

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金融衍生品市场分析金融衍生品主要分为两类,即场外衍生品和场外衍生品。场内衍生品是在交易所交易并受监管的标准化金融产品,交易对象一般为公司或个人。一般来说,这种衍生合同有一个标准的电子格式,其中也包括买方、卖方、交易金额和其他信息,并由商品期货委员会(CFTC)监管。金融衍生品的市场上交易目前占金融衍生品市场总交易量的15-25%。

和CME集团、Eurex、韩国交易所一样,都是全球仅次于金融衍生品交易所的交易所。大多数交易所实行CCP系统,该系统由几个组织组成,不包括交易所本身和网卓新闻网,因为真人斗牛官网交易所通常是一个独立国家的法律实体,所有组织都将资金流向一个保险基金。中央败诉方清算所(以下简称清算所)不进行所谓“合同变更”的流程,清算所将在每次交易所频繁出现交易指令时进行拦截。也就是说,清算所是交易所中所有卖方的买方输家,也是所有买方的卖方输家。

或者,按照金融衍生品行业的口头禅,大清洗会为每笔交易做空更多合约,而不会同时做空更多合约。场外衍生品是由交易所以外的两方或多方谈判和交易的金融产品。

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一般来说,交易条款是由当事人通过辩论确定的。场外衍生品类似于场外衍生品。一般来说,没有标准的电子格式,但是纸质合同被扫描成PDF文档,存储在双方的数据库中。场外衍生品占总量的75-85%,不对个人投资者开放。

场外市场交易的参与者大多是大型银行、对冲基金等成熟的机构投资者。虽然严格来说,场外交易市场不受监管,但大多数场外交易市场参与者都是国际互换和衍生品协会(ISDA)的成员,该协会曾创建了一个名为《ISDA主协议》的标准化合同模板。57个国家的820个成员单位将该协议视为“所有场外衍生品交易的标准化合同”。

2008年金融危机后,协会修改和修订了协议。其中一项名为多德-弗兰克法案(Dodd-Frank)的法案规定,利率互换和信用债权人互换必须由中央输家进行清理,这两项交易在场外市场中占了相当大的比例。此外,多德-弗兰克法案规定,所有交易都必须上传到全球数据库。所有有价值的对象都可以是金融衍生品的标的物,标的物可以是资产、数据点甚至事件。

一般来说,最受欢迎的对象是相同的收入、汇率、信用、股权、商品。 基于这些主题,可以创建许多不同种类的金融衍生品。根据国际清算银行(BIS)的统计,最罕见的四种衍生品是远期、期货、期权和掉期。

远期/期货——远期合约是一种标准化的场外衍生品合约,其中一方可以在特定日期以特定价格出售资产。期货合约和远期合约很像,但期货合约是所在交易所收到的标准化合约,而远期合约是双方共同质押而成。

例:某食品加工企业期望对冲小麦价格下跌的风险,于是与输家协商签订期货合约,6个月后可以以每公吨200美元的现价收购100吨小麦。期权——是买卖双方共同敲定的金融协议,在该协议中,买方可以在合同到期日之前,在特定价格的基础上,自由选择支付一定的溢价来收购一项资产。

在期货合约中,买方必须在某个质押日取得资产,而在期权合约中,买方出售决定是否取得资产的权利。举个例子:一家投资银行期望对冲美元兑欧元下跌的风险,并将其溢价出售给期权合约,因此这家投资银行有权自由选择是否在未来两年内以1美元兑0.9欧元的汇率将美元兑换成欧元。在掉期——掉期合同中,双方可以相互交换某些金融工具(如债券)的现金流,并支付一定的利息。

掉期合约在柜台出售,在交易所出售给公司,而不是个人投资者。例:某新建钢铁企业,信用等级不详,有固定利率贷款,目前利率5%。

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同时,另一家比较成熟的钢铁企业的还款率也是4%。两家公司可以签订互换合同,双方在特定时间内进行利率互换。新的钢铁企业可以通过这种方式降低贷款利率波动的风险,而成熟的钢铁企业短期内会分享更高的利率,但希望未来的利率可以降低到原来相同利率的4%以下。

迫切需要在衍生品行业建立信任。由于金融衍生品价值低,竞争激烈,市场参与者必须认真评估几个关键风险,其根源在于各方缺乏基本信任。失败者风险:失败者风险是指在多方协议中,因失败者未能遵守合同义务而导致的风险。

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在衍生产品合同中,延迟付款或败诉方未能遵守协议的情况经常再次发生。这些合同对于公司的生存和发展往往是有价值和决定性的。因此,很有可能合同双方会延迟付款,寻求更多的时间来弥补潜在的损失。

有些场外市场监管力度大,规范性低,没有中央清理办公室,所以这个问题最严重。例如,在2008年金融危机期间,许多场外交易者推迟向做空房地产市场的客户付款,以便在市场上创造足够的头寸来弥补损失。延迟结算可能会导致最终支付金额降低,因为标的的价值可能不会在约定的承销日期和实际承销日期之间频繁波动。不按质押支付也可能是疏忽造成的,因为随时跟踪各种网络上与不同的输家签订的几百万份合同,密切关注这几百万份合同令人眼花缭乱的条款和内容,是一件令人头疼的事情。

如果企业未能按时足额收到款项,其现金流不会受到很大影响,支出计划也不会经常偏离。此外,企业被迫花费大量的时间和金钱来处理诉讼纠纷。

低效率:对于市场上交易的金融衍生品,中央结算所是一个监管水平高、可信度高的中介机构。可视为交易双方的败诉方,增加了败诉方、操作、结算、市场、法律、债权人等各种风险。此外,中央结算所还可以充当做市商,为市场获取流动性,同时可以获得托管服务,确保交易安全。

虽然中央大清洗可以带来很大的价值,但仍然不存在一些弊端,比如脱节、不灵活(因为中央大清洗无法处理标准化协议)、价值泄露、延期支付、系统性风险等。在中央清理办公室被用作中介意味着每笔交易都必须支付中介费,从而巩固交易本身的价值。同时,由于需要采取额外措施防范交易过程中败诉方的风险,交易和支付不会延迟,一般至少两天不会延迟。最后,一个机构享有如此大的权利和责任,尤其是在如此大规模的衍生品市场上,这无非是一种不可避免的系统性风险。

虽然中央政府清除了所有某些预防性维护机制,但仍然无法完全逃脱所有集中式系统面临的风险,如黑客攻击、贿赂和服务器停机。-真人斗牛官网。

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